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金融:账户清理靴子落地 期待价值回归

发布时间:2019-10-09 16:10:31 编辑:笔名

金融:账户清理靴子落地 期待价值回归 2015-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

9月17日,证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》,督促场外配资清理有序进行。通知进一步明确信托产品账户清理的范围:(1)在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户;(2)伞形信托不同的子伞委托人(或其关联方)分别实施投资决策,共用同一信托产品证券账户的信托产品账户;( )优先级委托人享受固定收益,劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。同时着重强调清理工作的协调性、有序性和灵活性,避免单方面解除合同或“一刀切”,可以采取非交易过户、“红冲蓝补”、改用合法交易方式等方法处理。在坚持规范市场发展的原则之上,为市场过度紧绷的神经舒缓一丝压力。

正如我们前日报告所言,此次账户清理重点是实现账户的可管理、可穿透,避免大量隐性账户带来的不确定性。前期最大头资金已清理,最坏的情况已过去,未来较小资金清理有利于规范市场,对市场冲击相对有限。券商与信托的沟通协调将继续积极推进,我们认为账户清理有利于中长期市场的健康发展,前期因场外配资引发的市场急涨急跌不利于引导投资者理性投资。初步预测伞型信托规模不到2000亿元,市场担忧的单一结构信托产品清理将更多采取转入券商PB系统,其他涉及非实名账户、结构化的规模体量在前期清理后当前规模较小,账户清理后期影响前几日已提前反应,预计后期市场将逐步企稳。

根据通知统计,截至9月16日,完成了 577个资金账户的清理,占全部涉嫌违法从事证券业务活动账户的64. 0%。其中84.96%以取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式进行清理,1.01%账户仅余停牌股票,其他账户已无资产余额或采取产品终止、销户等方式处理。

近日关于配资清整的说明:

1、9月17日《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》指出各证监局应当督促证券公司根据19号公告的要求,仔细甄别、确认涉嫌场外配资的相关账户;积极做好与客户沟通、协调,不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式;可以采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户,或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。

2、无论信托公司、一般机构、自然人开展证券投资均应当遵守证券账户实名制规定;违反《证券法》、《证券公司监督管理条例》关于证券账户实名制、未经许可从事证券业务的,应当予以清理整顿。”证监会机构部在前述文件中表示,“违法出借证券账户的机构和个人应当主动、及时清理整顿。

、根据《证券法》、《证券、期货投资咨询管理暂行条例》关于证券投资咨询的监管规定和银监会《信托公司证券投资信托业务操作指引》(银监发[2009]11号)第二十一条的规定,均禁止投资顾问代为实施投资决策。证监会机构部指出,“对信托产品聘请投资顾问的规定,均禁止投资顾问拥有下单权。”4、针对配资清理可能产生的违约责任,前述文件亦作出回应。根据《合同法》第五十二条第(三)项之规定,以合法形式掩盖非法目的的合同无效,个别客户依据《合同法》要求证券公司承担违约责任,缺乏合法依据。

5、清理中,如涉及停牌股票的,可通过技术风控措施限制其新增资金或买入其他股票,并在停牌股票复牌后十个交易日内予以清理”,前述文件指出,“如涉及混用同一外部接入系统或线路的,可通过技术风控措施予以标识和控制,限制应予清理的信托(资管)产品。

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